Reacción de los mercados a las reformas del sector financiero post crisis?

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Tras la crisis global que tuvo su punto de apoyo en la regulación del sector financiero, la reacción de las autoridades fue la introducción de reformas radicales en diversos niveles. En esta línea y bajo el título “How have financial markets reacted to financial-sector reforms after de crisis?“ Alexander Schäfer, Isabel Schnabel y Beatrice Weder di Muro,  analizan cuatro grandes reformas regulatorias en Estados Unidos y Europa y hallan que se han reducido las expectativas de rescate, especialmente en los bancos de carácter sistémico.

Se trata de ver si la nueva regulación post-crisis ha surtido efecto y en qué sentido. Más específicamente, se cuestiona la reacción de los mercados financieros a los diferentes tipos de reformas y su incidencia sobre las cotizaciones de las acciones bancarias y los CDS y si hay reformas con mayor impacto que las demás y si difiere en función de la tipología de las entidades financieras (comerciales, sistémicos o no sistémicos).

Los autores estudian los efectos  de cuatro reformas  específicas:

-la ley Dodd-Frank en los EE.UU.,

-las reformas propuestas por el informe Vickers en el Reino Unido,

-la ley de reestructuración e imposición bancaria en Alemania

-too big to fail (demasiado grandes para dejarlo caer) en Suiza.

Estas reformas implican diferentes enfoques para combatir las debilidades reveladas por la crisis financiera: la prohibición de actividades de riesgo (regla de Volcker en los EE.UU.), la delimitación de actividades sistémicas (Reino Unido), el establecimiento de procedimientos de resolución (Alemania) y de los regímenes especiales de capital para los bancos de importancia sistémica (Suiza).

Los resultados muestran que pese a que la opinión pública apenas ha percibido cambios, los mercados financieros han reaccionado ante las reformas impulsadas desde el plano nacional

¿Ha ocurrido algo en la regulación financiera tras la crisis?

¿Las diversas reformas estructurales adoptadas en los países que acogen los principales centros financieros han registrado en valoraciones de las acciones y los diferenciales de riesgo de crédito de los bancos?

En efecto, en todos los casos, las reformas parecen haber reducido las expectativas de rescate, sobre todo para los bancos sistémicos y la rentabilidad de las acciones ha bajado en muchos casos, si bien se desconoce si los efectos percibidos son suficientes o han de desarrollarse en mayor medida.

Los regímenes de reestructuración nacional no pueden resolver los problemas de coordinación transfronteriza y, a nivel global, las posibilidades de solución de los mismos son escasas. El proceso de Basilea crea un marco de regulación del capital, a falta de un marco robusto de resolución transfronteriza. Desafortunadamente, el que diferentes países sigan estrategias dispares de reforma de sus sistemas bancarios agranda el problema de coordinación transfronteriza.